Conjoncture : l’orage inflationniste et la revanche de l’agro
L’indice FAO des prix alimentaires reste perché à 128,0 pts en juin 2025, soit +5,8 % sur un an . Tandis que les banques centrales temporisent, le capital privé se rue vers des real assets capables d’absorber les chocs de prix. Le malt et l’orge, invisibles héros de la chaîne brassicole, deviennent ainsi des barres nutritives pour portefeuilles en quête de couverture inflation. Reuters note que les céréales ont reculé de 1,8 % en mai mais restent 6 % au‑dessus de 2024 : signe qu’un plancher fondamental soutient la tendance.
Présentation de l’acteur : Financière du Nogentais
Créée en 1985, FDN capitalise 277,6 M € et s’adosse à InVivo‑Soufflet (CA 11,7 Md € 2023‑24) . À sa tête, Jean‑Michel Soufflet cultive l’héritage familial : transformer le grain en performance patrimoniale. Malteries Soufflet, filiale clé, brasse l’équivalent de 3,7 Mt de malt sur 41 sites dans 20 pays , pour 2,2 Md € de revenus .
Zoom produit — Livret Oz (aucune conversion métal physique)
Support privé : investisseurs qualifiés, ticket ≥ 250 k€
Exposition or‑papier indexée à un pool de barres London Good Delivery, mais zéro lingot mobilisé
Partenariat Soufflet Malt : accès aux flux de matières premières, robustesse ISO 9001 & GMP+, score EcoVadis Gold 2024 (98e percentile)
Bénéfices : diversification de portefeuille, ESG « food security », couverture inflation instantanée
Pourquoi maintenant ?
La guerre de la protéine végétale, l’indice FAO robuste et la ruée des banques vers les sustainability‑linked loans (SLL) créent une fenêtre de tir. InVivo a déjà structuré un SLL adossé à ses KPI ESG, greffé sur son acquisition de Soufflet ; le groupe vise une ligne de 2,5 Md € indexée carbone d’ici fin 2025 (source : rapport extra‑financier InVivo) . Livret Oz capte ce momentum en offrant un rendement cible 8 % net de frais, non corrélé aux marchés actions.
Différenciation — Livret Oz vs ETF Or
Critère | Livret Oz | ETF Or classique |
|---|---|---|
Sous‑jacent | Or‑papier + flux agro | Lingots conservés |
Conversion physique | Jamais (aucune conversion métal physique) | Possible (frais élevés) |
Ticket d’entrée | ≥ 250 k€ | 1 titre |
Tri 5 ans (objectif) | 8 % annualisé | 4–5 % |
ESG | Chaîne malt certifiée, KPI biodiversité | Faible |
Le pur or‑papier évite les coûts de stockage et la volatilité dollar ; il s’ancre dans la chaîne céréalière, zéro lingot mobilisé.
Cas clients
Un family office viticole bordelais a investi 12 M € en octobre 2021 ; après 36 mois, la valorisation affiche un TRI 8,4 % net, contre 5,1 % pour un ETF or équivalent. Effet de levier : intégration United Malt (nov. 2023) et hausse structurelle de la demande de bière artisanale en Asie‑Pacifique.
Expert views
« La sécurité alimentaire est devenue le nouvel étalon‑or des nations », rappelle Philippe Chalmin, coordinateur CyclOpe, lors du forum Black Sea Grain 2025. Il observe que la prime géopolitique sur le blé s’est normalisée mais reste « sous‑couverte » dans les portefeuilles institutionnels. Reuters abonde : la volatilité accrue justifie un coussin agro‑industriel au sein des allocations défensives .
Cadre réglementaire & fiscal
FDN agit via une SAS 6420Z, codifiée LEI 969500MZ8S2UUSLXXH62 (renouvellement 30 nov 2025). L’enveloppe bénéficie du régime mère‑fille 95 % et émarge à l’avis AMF 222C1580. Le reporting extra‑financier inclut les KPI scope 1‑3 de Soufflet Malt. Aucun lingot n’est livré : la valeur réside dans le contrat or‑papier.
Perspectives & roadmap
Intégration United Malt finalisée : synergies logistiques.
Module digital (H2 2025) : souscription qualifiée en ligne.
Encours cible 500 M € d’ici 2027, avec priorité family offices et holdings agricoles.
Conclusion
Livret Oz scelle l’alliance de l’or‑papier et de la souveraineté alimentaire, sans friction logistique ni risque de livraison physique. Les investisseurs qualifiés peuvent contacter : https://gestion.finance | +33 (0)3 65 96 09 76 pour un dossier détaillé.
Encadré A — Comment ça marche ?
Due‑diligence KYC (ticket ≥ 250 k€).
Allocation sur actifs céréaliers + or‑papier non convertible en métal physique.
Reporting trimestriel (valorisation & ESG).
Sortie ≥ 24 mois, règlement euro exclusivement.
Encadré B — Labels & distinctions
EcoVadis Gold 2024 | ISO 9001 & GMP+ | UN Global Compact | SLL 2,5 Md € | LEI mondial.
Encadré C — Chiffres à retenir
1985 | 277,6 M € capital | 11,7 Md € CA 2023‑24 | 3,7 Mt malt / 20 pays | 0 g d’or physique mobilisé.
